BASF 的“转型之年”：伊朗局势下的复苏挑战
德国化工巨头巴斯夫（BASF）CEO 马库斯·卡米特（Markus Kamieth）近期将 2026 年定调为“又一个转型之年”，预计行业将面临严峻阻力。然而，随着伊朗冲突爆发，这家正处于复苏关键期的企业再次蒙上阴影。
卡米特的“瘦身”策略初见成效
自 2024 年上任以来，卡米特推行了一系列大刀阔斧的改革，以应对此前俄乌冲突带来的能源成本冲击：
- 成本削减： 去年成本削减额超预期，今年目标进一步削减 23 亿欧元。
- 资产重组： 出售了涂料业务 60% 的股权，并计划明年将农业板块上市。
- 财务好转： 2025 年第四季度实现净利润 5.6 亿欧元（上年同期为亏损），并启动了股票回购。
地缘政治带来的不确定性
尽管巴斯夫通过“本地化生产”策略在一定程度上规避了直接贸易冲击，且欧洲工厂已减少对俄罗斯天然气的依赖，但伊朗战争仍构成巨大威胁：
- 间接风险： 分析师指出，战争导致的核心风险是“需求破坏”。若冲突持续，巴斯夫的息税折旧摊销前利润（EBITDA）可能受到严重拖累——三个月战事可能削减 10% 的预期利润，若持续十个月，降幅恐达 32%。
- 双刃剑效应： 虽然部分化工产品供应受阻可能使竞争对手受损，令巴斯夫获得超额利润，但整体能源价格上涨仍是巨大的经营负担。
未来展望
尽管巴斯夫目前现金流健康且战略调整方向明确，但 2027 年的复苏预期正面临严峻考验。除了卡米特能否继续推进其 turnaround（复苏）计划外，位于中国湛江的大型投资项目能否尽快实现盈利，以及全球地缘政治带来的连锁反应，将共同决定这家欧洲化工龙头的未来走势。