第三次海湾战争引发全球能源危机，谁在“裸泳”？
第三次海湾战争已在全球引发能源争夺战。随着霍尔木兹海峡几近关闭，能源供应短缺导致部分国家被迫实施配给、限制企业用电或关闭学校。历史经验表明，当能源供应收紧时，贫困国家受损最重。
为评估哪些新兴市场最易陷入宏观经济危机，我们综合了“能源冲击暴露程度”与“风险抵御能力”两项指标：
高风险区：约旦、巴基斯坦、埃及
- 原因：这些国家高度依赖中东能源进口（巴基斯坦约90%，埃及约50%），且深度依赖来自海湾地区的汇款。
- 困境：能源价格上涨推高进口账单，汇款预期减少，导致经常账户赤字扩大。巴基斯坦外汇储备不足（覆盖进口时间不到3个月），埃及面临沉重的外债压力，两者均缺乏应对冲击的金融缓冲。
脆弱区：孟加拉国、斯里兰卡
- 原因：尽管能源依赖度中等，但外汇储备薄弱，且已处于IMF救助计划或债务重组的后遗症中。孟加拉国的出口支柱——服装业高度依赖进口燃料，能源成本上升将进一步恶化其贸易收支。
韧性区：泰国、印度
- 原因：泰国虽然能源进口负担重，但拥有充足的战略石油储备和外汇储备，足以争取缓冲时间。印度尽管能源进口依赖度高，但拥有强劲的外汇储备、多样化的能源进口渠道（如俄罗斯原油），且电力结构偏向本土煤炭，能够有效抵御外部油气价格剧震。
不仅是金融危机，更是人道主义威胁
除了宏观经济风险，能源危机正通过化肥成本传导至粮食生产。世界粮食计划署警告，若冲突不迅速结束，2026年面临严重饥饿的人数可能创下历史新高。即便各国能通过金融手段勉强维持进口，维持粮食可负担性将成为更严峻的挑战。