市场陷入了危险的认知失调
金融市场素来建立在矛盾之上，但眼下正笼罩着一种更危险、更剧烈的认知失调。
现实与预期的严重脱节
霍尔木兹海峡的持续封闭导致全球五分之一的石油和液化天然气供应被困。交易员们对此感到恐慌，但市场定价却出奇地乐观。布伦特原油价格虽然上涨了40%至100美元左右，但若考虑到全球能源供应的巨大缺口，这一价格水平依然暗示着市场寄望于油轮能在几周内恢复通行。然而，即便冲突立刻停止，恢复能源正常运输也需要数月时间。
资产表现的诡异逻辑
- 油价反应： 在特朗普声称与伊朗进行“建设性谈话”后，油价迅速下跌超过10%，交易员对此类言论的信任程度与其说是基于基本面，不如说是市场在寻找任何“好消息”来反弹。
- 黄金失效： 作为地缘政治动荡的传统避险资产，黄金近期的表现却因其过往的暴涨而被视为普通风险资产，未能发挥应有的避险作用。
- 股市脱节： 股市的表现最为迟钝。标普500指数距离历史高点仅几步之遥，这与交易大厅内关于霍尔木兹海峡封闭将引发灾难性经济后果的讨论形成鲜明对比。
为何市场如此反常？
- 极端不确定性： 市场擅长定价已知风险，但面对战争带来的极端不确定性（即无法预测所有可能的结果）时，现有的定价机制几乎失效。
- “逢低买入”的路径依赖： 近年来，每一次灾难（新冠、乌克兰战争等）后市场都能迅速反弹，这使得投资者养成了一种盲目的乐观习惯。
风险警告
这种长期积攒的乐观预期变得愈发危险。当前能源价格高企、通胀抬头、政府赤字扩大已是确定事实。如果市场继续无视这些严重威胁，这种盲目乐观可能会成为导致下一次重大崩盘的催化剂。