家得宝（Home Depot）：美国楼市的“寒暑表”与困境
家得宝不仅是一家零售巨头，更是美国住房市场的风向标。回溯2007年，其销售额的暴跌精准预示了随后的次贷危机；而疫情期间的爆发式增长，也真实反映了当时的家居装修热潮。
当前市场现状：
- 成交量冰封： 尽管房价坚挺，但受高房贷利率影响，房屋交易量持续低迷。过去两年的成屋销售处于三十年来最低水平。
- 装修需求萎缩： 消费者仍会购买油漆、园艺工具等小件商品，但厨房、卫浴等大型翻新项目因楼市僵局而被搁置。家得宝高管直言，这是“长期以来见过的最慢的住房市场活动”。
- 数据疲软： 剔除汇率影响，家得宝美国本土销售额已连续三年持平或下滑，客流量较2021年峰值下降了9%。
为何楼市陷入僵局？
- “锁定效应”： 大量房主仍持有疫情期间3%左右的低利率贷款，不愿在高位利率（近6.5%）下置换。
- 损失厌恶： 卖家不愿降价出售以承担账面亏损，导致成交量崩塌，而非价格波动。
- 外部冲击： 原本市场已显露复苏迹象，但霍尔木兹海峡关闭引发的能源价格飙升，加剧了通胀预期，进一步推高了房贷利率，使楼市复苏彻底“冷冻”。
未来展望：
家得宝对2026年的业绩预期极为保守，预计同比销售持平或仅有2%的增长。为了应对DIY需求疲软，公司正调整策略，斥资逾300亿美元收购批发商以深耕专业建筑承包商市场。然而，这依然难以掩盖美国房地产市场功能失调的本质。