全球燃料危机加剧：霍尔木兹、俄罗斯与中国的“三重奏”
1. 冲突升级与“原油充沛”的悖论
7月13日，美国总统特朗普宣布重建对伊朗的海上封锁，并对通过霍尔木兹海峡的货物征收20%的过路费。布伦特原油应声暴涨10%至每桶83美元 [1]。当晚，美军对伊朗发动空袭，伊朗则发射导弹击中了两艘阿联酋油轮 [1]。
尽管霍尔木兹海峡的航运几乎停滞、停战协议宣告破裂，但布伦特油价仍比4月份的峰值低了近四分之一 [1]。这背后的原因在于：
- 政治妥协预期：距离美国中期选举仅剩四个月，市场预期特朗普会妥协（事实上，他在7月14日已取消收费计划，改用未指明的海湾地区在美投资代替） [1]。
- 炼油厂开工不足：全球原油供过于求，并非因为产量大增，而是因为大量炼油厂闲置 [1]。目前全球成品油产量为7900万桶/日，比战前水平低了700万桶/日 [1]。
2. “面粉”多“面包”少：成品油极度匮乏
虽然原油供应充足，但汽油、柴油和航空煤油等成品油却异常紧缺 [1]。其价格比战前高出35%至60% [1]：
- 欧洲：柴油炼油利润升至2011年以来的最高水平 [1]。
- 美国：衡量炼油利润的“3-2-1”裂解价差（Crack Spreads）创下历史新高 [1]。
- 亚洲：航空煤油价格从战前的每桶100美元左右飙升至约150美元 [1]。
3. 三大供应源的“断流”危机
一、 海湾地区（The Gulf）
霍尔木兹海峡的关闭导致成品油出口几近崩溃，海湾地区炼油厂开工率下降了30%（约300万桶/日） [1]。原油可以通过管道绕过海峡出口，但成品油没有替代通道 [1]。此外，伊朗的袭击已导致海湾地区损失了140万桶/日的炼油产能 [1]。
二、 中国
中国炼油厂的加工量较2月份减少了300万桶/日 [1]。虽然中国在7月份放宽了国企的燃油出口限制，但鉴于霍尔木兹局势紧张，全面放开出口仍然遥遥无期，甚至可能随时重新面临全面出口禁令 [1]。
三、 俄罗斯
乌克兰对俄罗斯炼油厂的无人机袭击自4月以来大幅升级，甚至波及了距离前线2500公里的西伯利亚大型工厂，精准打击了将粗油转化为高价值成品油的高端装置 [1]。
- 国内混乱：6月份俄罗斯炼油量较1月份减少了150万桶/日 [1]。国内暑期燃油短缺引发混乱，部分地区司机排队数日，燃油限购，加油站价格飙升50% [1]。
- 出口禁令：作为全球第二大柴油出口国和第一大燃料油出口国，俄罗斯已禁止柴油出口 [1]。这引发了全球连锁反应：主要买家土耳其被迫留用自产柴油以满足内需，巴西则转向美国采购，进一步挤压了大西洋地区的供应 [1]。
4. 历史性石油危机尚未结束
未来局势取决于海湾冲突是否停息、中国出口限制是否放宽以及俄罗斯炼油能力能否恢复 [1]。
如果这些不确定因素无法解决，美国（全球最后的“调节者”）和进口国将不得不消耗已经处于历史低位的成品油库存 [1]。届时，成品油价格将进一步飙升并倒逼原油价格上涨 [1]。欧美车主的出行成本，仍将紧紧维系在数千英里外的战场之上 [1]。