为什么俄罗斯在主动“做空”自己的货币？
通常情况下，各国政府和央行都希望本国货币保持强势，但当下的俄罗斯却是个例外。
1. 卢布的主动贬值
8月5日，俄罗斯财政部宣布，将每日外汇和黄金的购买量增加约20%（从7月份的54亿卢布增至65亿卢布）。此举迅速导致卢布走软，对美元汇率从8月初的约80一路跌至8月中旬的85，创下3月份以来的最低水平。
2. 为什么“强势卢布”反成预算诅咒？
通常，弱势货币会带来通胀、进口变贵和金融恐慌（正如2022年俄乌冲突爆发初期卢布暴跌时那样）。但如今，过于强劲的卢布却成了俄罗斯联邦预算的“毒药”：
- 汇率错配：今年上半年，卢布对美元平均汇率为77，而俄罗斯的预算假设汇率是92。
- 石油收入缩水：俄罗斯的石油出口主要以美元等外币结算。卢布越强势，这些外汇折算回的卢布就越少。而油气收入占俄罗斯财政总收入的20%。
3. 庞大的财政赤字压力
尽管中东冲突（霍尔木兹海峡受阻）推高了全球油价，使俄罗斯上半年的实际计税油价达到每桶68美元（高于预算预估的59美元），但其油气收入（3.7万亿卢布）仍同比下降了23%。
仅上半年的财政赤字就高达5.7万亿卢布（占年度GDP的2.5%），而原本全年的赤字预算目标仅为3.8万亿卢布（1.6%）。卢布若持续走强，这个财政窟窿只会更大。
4. 俄罗斯的其他“搞钱”手段
为了弥补资金缺口，俄罗斯政府还在开辟其他财源：
- 放宽借贷限制：议会已授权财政部可以超出法定上限进行融资，无需额外审批。
- “自愿”摊派：政府要求国内企业家向联邦预算进行“自愿”捐款（即针对过去利润征收的暴利税），用于支持对乌战争。今年以来，商界领袖已被迫掏出了3840亿卢布。
5. 饮鸩止渴的代价
通过贬值卢布固然能暂时缓解财政预算的燃眉之急，但长期的副作用显而易见：输入性通胀加剧、进口商品变贵、居民实际收入缩水。
受乌克兰袭击俄罗斯石油基础设施导致的汽油短缺等因素影响，俄罗斯6月的通胀率已升至6%。卢布的进一步贬值，无疑将给本就高企的物价火上浇油。